什么是信息披露规则

什么是信息披露规则？

信息披露规则是指证券市场相关当事人依据法律法规、证券主管部门管理规则和证券交易场所等自律机构的相关规定，在证券发行、上市、交易等一系列过程中，以一定方式向投资者和社会公众披露证券相关信息而形成的一套行为规范和活动准则。

在有披露成本的情况下，证券发行人或上市公司不会主动披露其相关信息。为了保证信息披露的准确和及时，监管部门必须进行强制性的披露监管。

因此，监管部门往往面临这样一个困境：一方面，为了保护大量的个人投资者，各国往往采取适合本国情况的相对严格的披露要求；另一方面，这种增加的披露成本往往会促使注重信息披露成本的发行人转向其他市场，从而带走更多的投资者，这与一国金融市场的发展目标相违背。因此，信息披露制度的选择成为证券市场发展中必须解决的重要问题。

关于国际证券市场的信息披露，一个是目前大多数国家采用的碎片化的“监管竞争”规则。各国监管当局对信息披露的要求主要是根据本国经济发展的目标制定的，与其他国家的披露规则联系不大；另一个是信息披露的“一体化”规则，即不同国家共享相同的披露标准。这种方法已被欧盟国家和一些双边国家采用(如美加双边披露制度MIDS)。为了找出最佳的信息披露规则，有必要分析这两种规则的理论基础和优缺点。